[币萌研究院] 投研报告 - Mirror Protocol (MIR)

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[币萌研究院] 投研报告 - Mirror Protocol (MIR)

CryptoArt: [Danny_Smith] The Hunter

↯ 内容来源:微信公众号:币萌

↯ 本投研报告由币萌研究院发布,报告内容仅供参考,切勿作为投资建议或投资依据。

↯ 文中所涉数据均截至 2021/2/2,可能与发文时的实际情况有所偏差,请自行验证。

01 项目简述

Mirror Protocol 是一个合成资产铸造与交易平台。在 Mirror Protocol 可以铸造股票、期货、基金等资产的合成代币 mAssets(Mirrored Assets),且用户可以使用区块链钱包直接在平台上交易(无需 KYC)。Mirror Protocol 基于 Terra 链构建,后续将通过 Shuttle 跨链桥将合成资产引入到其他公链,目前支持的有 Terra、以太坊和 BSC。

关键词:Terra, 以太坊生态, BSC, DeFi, DEX, 合成资产

官方网站:

https://mirror.finance/

Twitter(1.1 万粉丝):

https://twitter.com/mirror_protocol

Telegram(5781 粉丝):

https://t.me/mirror_protocol

官方文档:

https://docs.mirror.finance/

Medium:

https://mirror-protocol.medium.com/

Github:

https://github.com/Mirror-Protocol/

02 项目解读

2.1 Terra

Mirror Protocol 基于 Terra 链构建,下文简单介绍 Terra。

Terra(https://terra.money/)是基于 Cosmos 框架搭建的独立区块链,在这条链上 Terra 开发搭建了一个稳定币网络,发行了多种锚定法币价值的算法稳定币。例如 UST(TerraUSD,锚定美元)、KRT(TerraKRW,锚定韩币)、CNT(TerraCNY,锚定人民币)等。Terra 系统中的稳定币均通过治理代币 LUNA 铸造,且通过 LUNA 代币和相关算法调节供需关系,达到价值锚定。

以锚定美元价值的 UST 为例:

  • 当 UST 的价格高于 1 美元时:用户可以在系统内使用价值 1 美元的 LUNA 铸造 UST,再以大于 1 美元的市场价格将 UST 卖出,完成套利。该过程相当于增发 UST 并促进贬值;
  • 当 UST 的价格低于 1 美元时:用户可以以低于 1 美元的价格购入 UST,再在系统内用 UST 赎回价值 1 美元的 LUNA,完成套利。该过程相当于销毁 UST 并促进增值。

由此可以看出,LUNA 是整个 Terra 系统的关键所在,这个系统的风险也就在于,LUNA 代币的价格剧烈波动可能会导致稳定币价值脱锚。但随着 Terra 系统内用户量、交易量的增加,将会提升其抗风险能力。

Terra 由韩国团队创建,得到了韩国政府的支持,是算法稳定币赛道的正规军项目。Terra 稳定币主要的使用场景是 CHAI、MemePay 这两款 App,目前总体用户量超过 200 万,年交易额达 10 亿美元以上。

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2.2 技术原理

Mirror Protocol 于 2020/12/4 上线,是一个合成资产 mAssets(Mirrored Assets)的铸造和交易平台,目前支持 13 种 mAssets,列表如下:

  • 美国股票合成资产
    • mAAPL:苹果股票
    • mAMZN:亚马逊股票
    • mBABA:阿里巴巴股票
    • mGOOGL:谷歌母公司 Alphabet 股票
    • mMSFT:微软股票
    • mNFLX:网飞股票
    • mTSLA:特斯拉股票
    • mTWTR:推特股票
  • 基金合成资产
    • mIAU:iShares 黄金信托基金
    • mQQQ:景顺 QQQ 信托基金
    • mSLV:iShares 白银信托基金
    • mUSO:美国原油基金
    • mVIXY:ProShares VIX 短期期货 ETF

2.2.1 mAssets 铸造和交易

用户可以在 Mirror Protocol 中抵押 UST 铸造合成资产 mAssets(Mirrored Assets),也可以抵押现有的 mAssets 铸造新的 mAssets。赎回时,需要销毁铸造时产生的 mAssets,并返还给用户铸造时抵押的 UST 或 mAssets。

这些 mAssets 可以在 Terraswap(Terra 的 AMM DEX)中交易,由于 Shuttle 跨链桥的存在,mAssets 也可以在以太坊的 Uniswap、BSC 的 Pancakeswap 中交易。

Mirror Protocol 类似于另一合成资产铸造/交易平台 Synthetix。Synthetix 中需要用户抵押平台代币 SNX 铸造 sUSD(美元锚定币),再用 sUSD 去购买其他 sBTC、sETH 等其他合成资产(相当于销毁 sUSD 铸造其他合成资产)。

由于 Synthetix 中的合成资产是抵押高波动性的加密资产铸造,为了避免清算风险,抵押率高达 750%。而 Mirror Protocol 的抵押品是稳定币 UST 和波动性较小的 mAssets,所以抵押率在 150%-200% 之间,资金利用率更高。

为了让 mAssets 的价格与背后原生资产(主要是美股资产)的价格保持一致,mAssets 将使用预言机(Band Protocol 提供支持)每 30 秒钟追踪更新一次价格。这主要用于确定铸造 mAssets 的抵押率,而不会直接影响 mAssets 在交易平台的交易价格。

在非美股交易时间,预言机将无法追踪原生资产的实时价格,所以用户只能在美股交易时间内铸造 mAssets。

2.2.2 流动性挖矿奖励

在 Terra、Uniswap、Pancakeswap 中,为平台治理代币 MIR/UST 交易对以及 13 个 mAssets/UST 交易对提供流动性,可以获得 0.3% 的交易手续费的奖励。同时,质押 Terra、Uniswap 中这些交易对的 LP Token 到 Mirror Protocol 中,可以收获平台治理代币 MIR。

03 经济模型

3.1 基本信息

代币名称:MIR

代币用途:去中心化治理

合约地址(Terra):

terra15gwkyepfc6xgca5t5zefzwy42uts8l2m4g40k6

合约地址(以太坊):

0x09a3ecafa817268f77be1283176b946c4ff2e608

持币钱包数量:8,033

链上交易笔数:62,086

3.2 代币发行

发行总量:370,575,000 MIR

代币分配:

  • 空投:4.9%:1830 万 MIR
    • UNI 空投:915 万:向 UNI 的持有者发放空投
    • LUNA 空投:915 万:向 LUNA 的利益相关者发放空投
  • LUNA 质押奖励(仅第 1 年):4.9%:1830 万 MIR
  • mAssets LP 质押奖励:45.1%:1.6727 亿 MIR
    • 质押 mAssets/UST 交易对 LP,分 4 年发行
  • MIR LP 质押奖励:10.4%:3860 万
    • 质押 MIR/UST 交易对 LP,分 4 年发行
  • 社区池:34.6%:1.281 亿 MIR
    • 分 4 年发行

MIR 代币 4 年分配细则及流通量如下表所示:

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3.3 价格信息

注:下方信息来源于 CoinGecko

当前价格:$ 5.7

当前流通市值:$ 1.71 亿

当前市值排名:# 122

历史最高价:$ 5.7(2021/2/2)

历史最低价:$ 0.898899(2020/12/22)

上线 CEX:OKEx、Kucoin、MXC、Gate.io、Hoo 等

上线 DEX:Uniswap、Terraswap

04 团队及背书

Mirror Protocol 与 Terra 同为韩国 Terraform Labs 团队构建,联合创始人兼 CEO Do Kwon 曾位列福布斯 30 位 30 岁以下精英榜。该团队在区块链行业经验丰富,且依托 Terra 旗下的 CHAI、MemePay,坐拥良好的用户基础。

2021 年 1 月,Galaxy Digital 领投 Terraform Labs,其他机构包括 Coinbase Ventures、Arrington XRP Capital、Pantera Capital、Polychain Capital 等,共融资 2500 万美元。

目前 Mirror Protocol 已与多个 DeFi 协议达成合作,包括 Band Protocol、Injective Protocol、Mask Network、UniLend 等。

05 发展现状

5.1 社区热度

目前 Mirror Protocol 的 Telegram 群组 5781 人,Twitter 粉丝 1.1 万人,持币钱包数量 8,033,链上交易笔数 62,086,社区热度一般,与同赛道的 Synthetix(Twitter 粉丝 6.9 万人)相比还有较大差距。

5.2 资产规模

如下图所示,目前 Mirror Protocol 中所有 mAssets 的总价值为 6143 万美元(按照 1 UST = $ 1 计算),总锁定价值为 3.3 亿美元(同期 Synthetix 为 28 亿美元),总体抵押率为 194%。MIR 代币及各个 mAssets 交易对资金池的总价值为 1.6 亿美元,24 小时交易额为 3481 万美元。

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目前 Terraswap 中的交易量主要集中在 MIR 代币的交易中,占据了总交易量的近 1/3,mAssets 的交易量相对较少,且与预言机的价格相比均有较高溢价。

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5.3 代码更新

Mirror Protocol 上线以来,Github 每周代码提交量如下图所示,更新频率一般。

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06 项目分析

Mirror Protocol 存在以下优势和利好:

  • 引入合成资产,尤其是引入传统金融市场的合成资产,可以解决 DeFi 市场资产单一的问题,这是 DeFi 未来的发展方向之一。目前合成资产赛道中的项目寥寥无几,而 Mirror Protocol 更是唯一一个引入美股资产的项目,具备先发优势。与赛道龙头 Synthetix 相比则具备抵押率低、支持跨链、资产更加丰富等优势;
  • Mirror Protocol 是 Terra 生态及 Terraform Labs 团队的主推项目,团队实力比较强大,吸引到了机构的投资,同时具备良好的用户基础。目前属于发展初期,后续有爆发潜力。

Mirror Protocol 存在以下缺点和风险点:

  • 系统内所有 mAssets 主要依托 UST 铸造,UST 是 Terra 的算法稳定币,UST 的锚定价值由 LUNA 进行算法平衡。由此 UST 和 mAssets 的稳定性要受限于 LUNA,如果遇到价格剧烈波动,可能会引发系统崩溃;
  • Mirror Protocol 目前尚未形成较大规模,交易量主要集中在 MIR,mAssets 的交易量偏低,这也就意味着用户对于其核心功能的忠诚度偏低,缺少护城河。如果后续 Synthetix 推出类似功能,或出现其他竞争者,可能导致用户和资金的大幅流失。

 

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版权声明:此刻 发表于 2021-02-02 17:25:54。
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