[币萌研究院] 投研报告 - DODO

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CryptoArt: [YuraMiron] Patterning in nature

↯ 内容来源:微信公众号:币萌

↯ 本投研报告由币萌研究院发布,报告内容仅供参考,切勿作为投资建议或投资依据。

↯ 文中所涉数据均截至 2021/2/7,可能与发文时的实际情况有所偏差,请自行验证。

01 项目简述

DODO 是新一代链上流动性解决方案,在 AMM(自动做市商)的基础上进行改良,提出 PMM(主动做市商)算法,提供纯链上的、合约可组合性的流动性,可以大量增加资金利用率、减少做市商的无常损失。目前 DODO 运行在以太坊和 BSC 上,智能合约已经通过了 PeckShield(派盾)和 Trail of Bits 的安全审计。

关键词:以太坊生态, BSC, DeFi, DEX, PMM

Website:

https://dodoex.io/

Twitter:

https://twitter.com/BreederDodo

Telegram:

https://t.me/dodoex_official

Discord:

https://discord.com/invite/tyKReUK

Forum:

https://community.dodoex.io/

Docs:

https://dodoex.github.io/docs/docs/

Medium:

https://medium.com/dodoex

Github:

https://github.com/DODOEX

02 项目解读

2.1 DODO PMM 算法特点

在以 Uniswap 为首的 AMM DEX 中,大概机制是,做市商(流动性提供者)向交易对资金池存入资金,提供流动性并获得手续费分成,存入的必须是固定价值比例的两种代币。交易者在交易时相当于与资金池进行互动,卖出一种代币到资金池并在资金池取出(买入)另一种代币,价格由资金池内两种代币的数量决定。

AMM 算法中涉及到几个问题:

被动价格调整:AMM 算法本身没有价格发现功能,在行情大幅波动时,只能被动依靠套利者入场平衡价格,这会使做市商承担较高的无常损失;

资金利用率低:流动性提供者注入的资金会平均分配在各个价位,导致在远离市价的位置有大量流动性闲置。在这个前提下,假如某个交易对资金池内的资金量不够多,那么交易者就会面临高滑点,流动性提供者就会面临高无常损失;

做市不够灵活:Uniswap 的 AMM 算法下,做市商需要按照 50:50 的价值比例存入两种代币,不够灵活,而且要承担持仓双边的资产风险。对想要进行 IDO 的项目方更不友好,假如项目方想要在 Uniswap IDO 价值 100 万美元的代币,就要在资金池内同时存入价值 100 万美元的 ETH(或者其他配对代币),这对于初创团队来说压力很大。另外,这还存在巨鲸入场短时间推高 IDO 价格的可能性。

对于这些问题,目前已有的解决方案是摒弃 AMM 算法而转向链下订单簿模式(如 dYdX),但链下订单簿也有两个问题:需要在 CEX 搬运流动性;难以被其他 DeFi 协议组合或集成。

DODO 是在 AMM 的基础上原创了 PMM 算法,可以更好的解决这些问题:

资金利用率高:对于 BTC、ETH 等在外部市场有充足交易量的币种,PMM 将通过 Chianlink 预言机主动引入外部价格,来指导 DODO 中的价格,并将资金池内的资金聚集在市价附近,而在远离市价的位置,流动性则迅速下降。这样可以提升资金利用率,少量资金也能够提供充足的流动性,交易者的滑点和做市商的无常损失都能大幅降低;

灵活做市:在 PMM 算法下,一个交易对中两个代币的资金池是分立的,交易者想要购买代币时,只与出售该代币的资金池进行互动。例如 ETH/DAI 交易对,用户购买 ETH 只需和 ETH 池互动,与 DAI 池无关,反之亦成立。这也就意味着,DODO 允许做市商只存入一种代币,而无需存入配对代币,更加灵活且只承受单边资产风险。另外,资金量较少的资金池的收益率会更高,这样可以让两个资金池的资金量尽量趋于平衡;

无需启动资金的 IDO:对于新项目代币的发行,DODO 允许项目方只存入项目代币,而不存入配对代币。例如某项目方在 DODO 进行 XXX 币的 IDO,可以建立 XXX/ETH 交易对,并往资金池内存入 100 万 XXX 币和 0 ETH,设置 XXX 币的初始价格为 0.001 ETH,由于是首次发行,市场上没有其他 XXX 币,所以 IDO 开始时不会出现 XXX 币的卖单。当用户使用 ETH 参与 IDO 购买 XXX 币后,ETH 将流入资金池,为后续 XXX 币的卖单提供流动性支持。另外,项目方还可以通过调整参数,来让 IDO 时 XXX 币的价格保持一致,或者调整价格随着买入量增加而上涨的幅度;

兼容应用:创建 DODO 的资金池可以自定义参数,所以在 DODO 上也可以设立类似于 Uniswap 的 AMM 交易对资金池(按固定价值比例注入流动性),或者设定类似于 Curve 的稳定币交易对资金池(兑换比例稳定在 1:1 附近)。

2.2 DODO 2021 产品路线

根据官方发布的消息,DODO 将在 2021 年进行多个版本的升级,具体如下:

DODO V2:长尾市场增长

  • 流动性众筹打新
  • 单边流动性 IDO
  • 支持流动性创建者自定义做市
  • 兼容支持拍卖、稳定币交易与 AMM
  • BSC 作为首发 L2 方案

DODO V2.1:代币经济升级

  • DODO DAO
  • vDODO 会员系统
  • DODO 交易激励系统

DODO V2.5:改善交易体验

  • 低 Gas 的限价单,集成 MetaWallet 和 Keep3r
  • Zk-rollup 作为备选 L2 方案

DODO V3:衍生品市场

  • 去中心化的衍生品交易
  • 更多基于 PMM 算法的产品

03 经济模型

3.1 基本信息

代币名称:DODO

代币用途:流动性挖矿;去中心化治理

合约地址:

0x43dfc4159d86f3a37a5a4b3d4580b888ad7d4ddd

持币钱包数量:4,222

链上交易笔数:78,651

3.2 代币发行

发行总量:10 亿 DODO

代币分配:

  • 团队/顾问:15%:1.5 亿 DODO
    • 锁仓 1 年,后续 2 年内线性释放
  • 种子轮融资:6%:6000 万 DODO
    • 时间:2020/8/29
    • 锁仓 1 年,后续 2 年内线性释放
    • 价格:$ 0.01
  • 私募轮融资:10%:1 亿 DODO
    • 时间:2020/10/13
    • 锁仓 6 个月,立即释放 10%,后续 1 年内线性释放
    • 价格:$ 0.05
  • IDO 初始流动性:1%:1000 万 DODO
  • 市场/运营/合作伙伴:8%:8000 万 DODO
  • 社区激励:60%:6 亿 DODO
    • 目前流动性挖矿奖励每天产出约 6 万 DODO
      • ETH-USDC:每区块单池各 0.5 DODO
      • WBTC-USDC:每区块单池各 0.5 DODO
      • USDT-USDC:每区块单池各 0.25 DODO
      • DODO 质押池每区块 6 DODO

3.3 价格信息

注:下方信息来源于 CoinGecko

当前价格:$ 1.56

当前流通市值:$ 5211 万

当前市值排名:# 281

历史最高价:$ 2.02(2021/1/31)

历史最低价:$ 0.150827(2020/12/18)

上线 CEX:MXC、Gate.io、LBank 等

上线 DEX:DODO、Uniswap 等

04 发展现状

4.1 社区热度

目前 DODO 的 Telegram 群组 4,488 人,Discord 群组 2,071 人,Twitter 粉丝 1.8 万人,海外社区热度一般,主要用户集中在国内。

4.2 代码提交

目前 DODO V2 Github 代码库每周代码提交量如下图所示,提交频率较高。

 

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4.3 市值数据

根据 DeBank 的数据,目前 DODO 锁仓市值为 3589 万美元,在以太坊 DeFi 生态中排名第 57 位。回顾其历史锁仓市值,曾在 2020 年 10 月达到过 1 亿美元以上。

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根据 CoinGecko 的数据,目前 DODOEx 的 24 小时交易量为 1349 万美元,在所有区块链的 DEX 中排名第 16 位。

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05 团队及背书

5.1 团队信息

DODO 是一个由中国团队创建的 DeFi 项目,有三位联合创始人,其中雷达熊和 Diane Dai 是 DDEX、Hydro 交易协议的核心开发者,Diane Dai 还曾创办了中国第一个 DeFi 社区,在国内有较多的社区资源,另一位联合创始人王琦是 DOS Network 的创始人。

5.2 投资机构

2020 年 9 月 28 日,DODO 获得了 60 万美元的种子轮融资,由 Framework Ventures 领投,DeFiance Capital 跟投。其他种子轮投资者包括 SevenX Ventures、Alexander Pack、Robert Leshner(Compound 创始人)、Bobby Ong(CoinGecko 创始人)、Jason Choi、Spencer Noon、Maple Leaf Capital 等。

2020 年 10 月 13 日,DODO 获得了 500 万美元的私募轮融资,由 Pantera Capital、Three Arrows Capital 和 Binance Labs 联合领投,Coinbase Ventures 跟投。种子轮投资人 Framework Ventures、DeFiance Capital、SevenX Ventures 在这一轮继续追加投资,其他投资机构包括专业做市机构 CMS Holdings 和 Alameda Research 以及知名基金 Galaxy Digital、Shata Capital、Primative Ventures、D1 Ventures、IOSG Ventures、LongHash Capital、The Force Partners 等。

06 项目评价

DODO 整体的项目规划清晰完整,PMM 算法是其核心优势。未来 DODO 的业务范围将不局限于交易,最具看点的是 IDO,DODO IDO 的门槛很低,预期能够吸引很多项目方,从而达成通过项目打新引流的效果。虽然 DODO 目前的海外社区热度较低、交易量未及头部 DEX,但未来可供发力的业务范围是多元的,引流的途径也比较多。

DODO 的投资阵容强大,同时是 Framework Ventures、Binance Labs 投资的第一个中国 DeFi 项目,机构加持加上项目方自身的国内社区资源,对于 DODO 未来的发展非常有利。

在 DODO 代币方面,其代币释放极为克制,目前的流通总量和流通市值都很低,尚未上线头部 CEX。鉴于 DODO 是币安投资的项目,且 2021 年会在 BSC 上有动作,所以 DODO 后续有上线币安的可能性。

 

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版权声明:币萌君 发表于 2021-02-07 17:37:30。
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