[币萌研究院] 投研报告 - bDollar (BDO)

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[币萌研究院] 投研报告 - bDollar (BDO)

CryptoArt: [pascalboyart] Contemplations of the Red Jester - 1|1 edition

↯ 内容来源:微信公众号:币萌

↯ 本投研报告由币萌研究院发布,报告内容仅供参考,切勿作为投资建议或投资依据。

↯ 文中所涉数据均截至 2021/1/27,可能与发文时的实际情况有所偏差,请自行验证。

01 项目简介

bDollar 由 Bearn.fi 团队构建,是 BSC 上的第一款算法稳定币,算法机制类似于 Basis。通过 sBDO(bDollar Shares)、bBDO(bDollar Bonds)这两种资产的配合,使 BDO(bDollar Token)的价格趋于 1 美元。

关键词:BSC, DeFi, 算法稳定币

官方网站:

https://bdollar.fi/

Twitter(1138 粉丝):

https://twitter.com/bDollar_Fi

Telegram(2180 粉丝):

https://t.me/Bearn_Fi

官方文档:

https://docs.bdollar.fi/

Medium:

https://bearn-defi.medium.com/

Github:

https://github.com/bearn-defi/bdollar-smartcontracts

[币萌研究院] 投研报告 - bDollar (BDO)

每周代码提交量

02 项目解读

BDO 的目标价值是 1 BUSD(币安发行的锚定美元的稳定币),为了实现这一目标,需要 bBDO 和 sBDO 的帮助。

2.1 BDO 价格低于 1 BUSD 时

BDO 的 TWAP(时间加权价格)低于 1 BUSD 时,用户可以使用 BDO 按照 1:1 的比例兑换获得 bBDO,参与兑换的 BDO 将会销毁,使 BDO 的流通量降低,促进增值。

bBDO 相当于一种债券,由系统财库(Treasury)发行,该债券没有时间期限,用户随时可以使用 bBDO 赎回 BDO。当 BDO 价格高于 1 BUSD 时,将 bBDO 赎回 BDO 将有一定的加成收益(加成上限为 30%)。如果在 BDO 价格低于 1 BUSD 时赎回,则会有 10% 的罚款。

举例:用户 A 持有 1 BDO,在 BDO 价格低于 1 BUSD 时,销毁 1 BDO 获得了 1 bBDO。用户 A 可以随时将 bBDO 赎回为 BDO,分为以下几种场景:

  • BDO 价格 <1 BUSD 时,bBDO 赎回为 BDO 将有 10% 的罚款;
  • BDO 价格为 1 BUSD 时,可以将 1 bBDO 赎回为 1 BDO;
  • BDO 价格为 1.15 BUSD 时,可以将 1 bBDO 赎回为 1.15 BDO;
  • BDO 价格为 1.3 BUSD 或更高时,可以将 1 bBDO 赎回为 1.3 BDO。

2.2 BDO 价格高于 1 BUSD 时

BDO 的 TWAP 高于 1 BUSD 时,系统将增发 BDO,使 BDO 的流通量增加,促进贬值。

增发的 BDO 将流入系统财库,以供持有 bBDO 的用户赎回 BDO。财库有足够的 BDO 后,如果 BDO 价格仍旧高于 1 BUSD,则将继续增发,并将增发的 BDO 分发给 sBDO 的质押者。

sBDO 是 bDollar 系统的治理代币,可以通过质押 Pancakeswaps 指定交易对的 LP Token 挖矿获得。质押 sBDO 可以获得增发的 BDO,质押 sBDO 后,需要至少 6 个纪元(1 纪元=6 小时)才能提取 sBDO,每次提取 BDO 奖励至少间隔 3 个纪元。

03 代币信息

3.1 sBDO 代币

代币用途:质押获得 BDO;参与社区治理

合约地址: 0x0d9319565be7f53CeFE84Ad201Be3f40feAE2740

持币钱包数量:2,328

历史最高价:$ 1732.75(2021/1/27)

历史最低价:$ 117.26(2021/1/10)

上线 CEX:暂无

上线 DEX:Pancakeswap

sBDO 发行总量:100,000 sBDO

  • 团队:7.5%:7,500 sBDO(12 个月线性释放)
  • DAO:7.5%:7,500 sBDO(12 个月线性释放)
  • Pancakeswap LP:85%:85,000 sBDO
    • BDO/BUSD LP:50,000 sBDO(BSC 区块高度 3220000 开始,持续 12 个月)
    • sBDO/BUSD LP:35,000 sBDO(BSC 区块高度 346900 开始,持续 12 个月)

3.2 BDO 代币

代币用途:稳定币

合约地址: 0x190b589cf9Fb8DDEabBFeae36a813FFb2A702454

持币钱包数量:2,731

历史最高价:$ 1.38(2021/1/13)

历史最低价:$ 0.8032(2021/1/10)

上线 CEX:暂无

上线 DEX:Pancakeswap

目前流通:409 万 BDO

初始流通:210,000 BDO

  • 空投:30,000 BDO
  • 挖矿:180,000 BDO
    • 第一周:80,000 BDO
    • 第二周:60,000 BDO
    • 第三周:40,000 BDO

挖矿方式:在 Pancakeswap 的指定交易对中参与流动性挖矿,并将 LP Token 质押到 bDollar 系统中。为期三周,目前仅剩 BDO/TEN 交易对可挖。

04 竞品对比

4.1 中心化抵押型稳定币

即抵押中心化资产发行稳定币,例如 USDT、USDC。优点是最为稳定,缺点是中心化。

4.2 去中心化抵押型稳定币

即抵押加密资产发行稳定币,例如 DAI。优点是去中心化且相对稳定,缺点是抵押会导致资金利用率低,大量的加密资产被抵押在智能合约中无法流通。

同时,在抵押物行情剧烈下跌时,会面临大面积清算的风险,为了抗衡这一风险,目前 DAI 支持的抵押物已经由单一的 ETH 转向多币种抵押,加入了 USDT 等中心化加密资产,削弱了 DAI 的去中心化属性。

4.3 自动弹性供应稳定币

即根据价格自动调整代币流通量的稳定币,例如 AMPL。在 AMPL 价格高于 1 美元时,会自动增发 AMPL 促进通货膨胀,并将增发的 AMPL 自动分发给持币用户,促使用户卖出 AMPL 拉低币价;在 AMPL 价格高于 1 美元时,会自动销毁持币用户手中的 AMPL,价格越低销毁越多,促进 AMPL 通缩拉高币价。

AMPL 的优点在于无需抵押,通过自动弹性供应使货币供需平衡,达到价格稳定在 1 美元的效果。缺点在于无法适应追涨杀跌的人性需求,尤其在价格下跌时,用户手中的币量随着币价降低自动减少,必然会造成恐慌情绪,最终的结果往往是极不稳定,成为一个完全的投机品。另外,由于 AMPL 会自动调整持币者手中的持币量,所以很难集成到其他 DeFi 协议中。

4.4 新型算法稳定币

即 AMPL 的升级版,同样无需抵押、弹性供应,但不会自动调整持币用户手中的持币量,而是通过两种辅助资产帮助价格回归稳定水平,例如 Basis 和本文中的 bDollar。

Basis 的稳定币是 BAC,同时存在 BAB 和 BAS 两种辅助资产。BAC 低于 1 美元时,持币用户可以销毁 BAC 兑换 BAB,享有一定的折扣优惠,让 BAC 的流通量降低促进币价上涨;BAC 高于 1 美元时,系统增发 BAC,持币用户可以将 BAB 以 1 : 1 的比例赎回 BAC,实现套利。如果 BAC 持续高于 1 美元,则将继续增发,剩余增发的 BAC 将分配给持有 BAS 的用户。

bDollar 相当于 Basis 在 BSC 上的 Fork,并进行了一些微创新,例如取消 BAC 兑换 BAB 时的折扣优惠,而是在 bBDO 赎回 BDO 时给予最高 30% 的加成奖励等。

BDO 和 AMPL 相比,BDO 系统不会自动调整用户的持币量,而是通过激励和惩罚手段促使用户手动完成调整,这样有两点好处:

  • 用户持有 BDO 的数量不会自动变化,在一定程度上能减少币价波动带来的 FOMO 情绪或恐慌情绪;
  • 方便其他 DeFi 协议集成。

05 项目评价

稳定币在加密市场中有重要地位,而算法稳定币是稳定币未来的发展方向,bDollar 采用的是目前最新的算法模式,总结来说,有以下两点利好:

  • BDO 是 BSC 上第一个算法稳定币,如果该种算法能够被市场认可,随着 BSC 的发展壮大,BDO 也会被集成到更多的 DeFi 协议中,得到更多的应用;
  • 目前 BDO 的币价相对稳定,1 月 6 日以来,一直在 $ 0.8 - $ 1.3 之间震荡,相比其他的算法稳定币,BDO 相对优秀。

bDollar 有以下两个风险点:

  • 算法稳定币需要大量用户使用才能更加稳定,但该赛道本身的用户量就很少,大部分都是投机者,很难长期发展下去;
  • 使用类似算法的 ESD(Empty Set Dollar)、BAC(Basis)都已经大幅偏离目标价格(目前 BAC $ 0.45/ESD $ 0.3)。目前整个算法稳定币赛道都是在初期探索阶段,后续肯定会诞生新的算法,届时 bDollar 可能会被市场放弃。

 

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版权声明:此刻 发表于 2021-01-27 17:04:57。
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